Game over

Om te begrijpen waarom financiële markten zo volatiel zijn, is een stukje speltheorie wel handig. Het is aardig om te zien hoe een analogie met een eenvoudig spelletje veel kan verhelderen. Stel je speelt het volgende spel. Twee spelers hebben elk een rode kaart en een zwarte kaart. Elke speler krijgt twee punten als je allebei rood speelt. Speel je zwart als de tegenstander rood speelt dan krijg je drie punten terwijl je tegenstander nul punten krijgt. Speel je allebei zwart dan krijg je allebei één punt. Zwart is dus een agressievere tactiek dan rood. Bij rood hoop je dat je afspraken kan maken met je tegenstander. Lees meer

Coppock scoort opnieuw

Coppock scoort opnieuw

In mei 2009 sprong de Coppock-indicator, die aangeeft wanneer de rouwperiode op de beurs is afgesloten, op groen. Een jaar later noteert de AEX 30% hoger. Opnieuw een betrouwbaar koopsignaal dus. Is het koopsignaal nog steeds geldig? Bijgaande grafiek toont het Coppock-koopsignaal dat in mei 2009 voor de AEX-index is gegeven. Sinds 1990 genereerde de Coppock-indicator slechts vier koopsignalen, waarvan in mei 2009 de laatste. Lees meer

Draaien of niet draaien?

“To turn or not to turn? That’s the question”. De ‘tides’ voorspellen de komende periode een flinke stijging op de beurzen. De Spiral Calendar lijkt deze voorspelling tegen te spreken. Wie heeft er gelijk? Lees meer

Leve de rijken!

We kennen het credo “de sterkste schouders dragen de zwaarste lasten”. Daarom wordt er belasting geheven en dat geld wordt doorgegeven aan degenen die dat nodig hebben. Het is goed om eens te bezien, hoe de lager betaalden het ervan afbrengen zonder verplichte overdrachten. En dan blijkt dat ook zonder overdrachten het geld bij de lager betaalden terecht komt. De rijken kunnen niet anders dan de armen helpen. Althans dat is zo een vrijemarkteconomie. Lees meer

Japan, yes we Kan!

Japan, yes we Kan! Naoto Kan werd aangewezen als nieuwe premier.

De Japanse premier Yukio Hatoyama heeft de handdoek in de ring gegooid. Daarmee maakt de tweede grootste economie ter wereld zich op voor de vijfde premier in vier jaar tijd. Het was de kortste termijn van een premier sinds de twee maanden durende premierschap van Tsutomu Hata in 1994.

De Democratische Partij van Japan (DPJ) van Hatoyama zorgde 9 maanden geleden voor een politieke aardverschuiving door de Liberalen (LDP) van de troon te stoten. De LDP had daarvoor bijna 55 jaar achtereen geregeerd. Hatoyama wist de kiezers te bekoren met de belofte om de bureaucratie aan te pakken en de consumenten meer koopkracht te geven. Zijn populariteit is echter sinds zijn aantreden in rap tempo gekelderd van een supportpercentage van 71% naar 17% (Bron: Asahi).

Dit is in gang gezet na een financieel schandaal, waarbij de moeder van Hatoyama naar verluidt miljoenen dollars aan zoonlief had gedoneerd om campagne te voeren. Aangezien dit niet volgens de regels was gebeurd, moest Hatoyama 600 miljoen yen ($ 6,6 miljoen dollar) aan de belasting terugbetalen.

Daarnaast deed hij de belofte om een Amerikaanse legerbasis te sluiten op het subtropische eiland Okinawa. De eilanders ergerden zich al jaren groen en geel aan de Amerikanen die voor veel overlast zorgden. Vorige week trok Hatoyama onder druk van Obama deze belofte in. Het beste wat hij kon doen, was de basis verplaatsen naar een rustiger gedeelte van het eiland, maar dat plan werd met gejoel ontvangen.

Een van de coalitiepartners, de kleine Sociaal–Democratische Partij (SDP) weigerde het plan te ondertekenen en stapte uit de regering. Met de Hogerhuisverkiezingen in aantocht in juli zat er voor Hatoyama niks anders op dan de handdoek in de ring te gooien om te redden wat er te redden valt. De meerderheid in het Hogerhuis staat namelijk op het spel.

Voor de duidelijkheid, met het aftreden van Hatoyama is de regering niet gevallen. De DPJ blijft aan de macht vanwege de meerderheid in het Lagerhuis. Vrijdag heeft de DPJ de huidige minister van Financiën, Naoto Kan, aangewezen als nieuwe premier. De 63-jarige Kan heeft een universitaire graad in toegepaste natuurkunde en is tevens octrooigemachtigde. Hij is uitvinder en patenthouder van een scorecalculator voor het Chinese strategiespel Mahjong. In de media wordt Kan ook wel “Ira-Kan” genoemd, vanwege zijn woede-uitbarstingen. In 2004 is Kan in opspraak geweest, omdat hij de betaling van zijn pensioenpremies was “vergeten”.

De verkiezingen in juli voor het Hogerhuis zijn belangrijk omdat de DPJ op dit moment 122 van de 242 zetels heeft, een nipte meerderheid. Wanneer in juli deze meerderheid wordt verloren, wat waarschijnlijk is, zal een groot deel van de macht van de regering verloren gaan. Het Hogerhuis kan namelijk wetsvoorstellen vanuit het Lagerhuis blokkeren. Wanneer de oude machthebbers weer een meerderheid in het Hogerhuis bezitten, zullen ze met alle plezier van de wereld de wetsvoorstellen van de DPJ dwarsbomen. Een dergelijke impasse zal de hervormingen waarop de Japanners hadden gehoopt in de ijskast doen belanden.

Kan heeft vrijdag in zijn speech gezegd dat hij de belangrijkste beleidsdoelen van Hatoyama wil voortzetten, zoals het verbeteren van het sociale vangnet, aanpakken van de bureaucratie en een buitenlandbeleid dat minder afhankelijk is van de VS. De allereerste taak is echter het vertrouwen van de kiezers terug te winnen, aldus Kan.

Kan staat bekend als voorstander van een zwakke yen en dat is goed voor exporteurs. Daarnaast is hij waarschijnlijk meer voortvarend dan Hatoyama in het terugdringen van de staatsschuld. Dit is voor beleggers een belangrijk punt aangezien de staatsschuld van Japan 200% van het BBP bedraagt, de hoogste van alle ontwikkelde landen. Maar het is de vraag of Kan uiteindelijk een verandering in gang kan zetten in de Japanse politiek. Hij is minder charismatisch dan Hatoyama en zoals gezegd zal het verliezen van een meerderheid in het Hogerhuis zijn partij vleugellam maken. De soundbite “yes we Kan!” moet daarom met een korrel zout worden genomen.

Marco Balk, Intereffektfunds

Bankenbelasting is geen belasting

De discussie over de bankenbelasting is wat mij betreft een non-issue. Het is slechts een symbolische maatregel. En het gaat de belastingbetaler in ieder geval geen geld opleveren. De banken worden nu overeind gehouden door allerlei steunmaatregelen. Er zijn staatsgaranties, leningen en een lage rente om de banken niet in te laten storten. Deze maatregelen worden waar nodig geïntensiveerd als de banken nieuwe schokken te verwerken krijgen. De banken krijgen zoveel steun als nodig is om de kredietverlening weer op gang te krijgen. Lees meer

Update BeursBulletin Beleggingsfonds mei 2010

De effectenbeurzen daalden in mei verder af van de Europese schuldenberg. Dit resulteerde in een verlies van niet minder dan 7,3% voor de EuroStoxx50. Het BeursBulletin Beleggingsfonds wist hierdoor eveneens de voeten niet geheel droog te houden, niet in de laatste plaats door de snelle omslag van het sentiment in de afgelopen weken. Sinds het begin van dit jaar echter, verslaat het fonds met een winst van circa 2% de EuroStoxx50, die niet minder dan 15% verloor sinds de start van 2010. Lees meer

Ben Bernanke is een Keynesiaan

Keynes schreef in zijn General Theory niet hoofdzakelijk over het verhogen van overheidsbestedingen zoals sommigen denken. Zijn voornaamste aandacht ging uit naar het besturen van de financiële markten. Uiteindelijk was daar ook een rol weggelegd voor het verhogen van overheidsbestedingen. De adviezen van Keynes lijken sterk op het gevolgde beleid van de centrale banken van de afgelopen jaren. Lees meer

Buy Shanghai

De koersdaling sinds eind april was op de beurzen van de emerging markets niet minder hard dan op de westerse beurzen. Maar aangezien deze daling op de beurzen werd veroorzaakt door toenemende zorgen over de Europese staatsschulden, lijkt het er veel op dat beleggers in geval van de emerging markets, de baby met het badwater weggooien. Lees meer

Herstelfase?

In de afgelopen weken was het met name de zwakke euro die hand in hand ging met de dalende indices. De zwakte van de euro ten opzichte van de dollar betekende omgekeerd dat de goudprijs in euro’s flink werd opgejaagd. In de nieuwsbrief van 17 mei jl. van de Zon, de Maan en Uw Beleggingen gaf ik aan dat de Spiral Calendar van goud een belangrijk draaipunt voorzag rond het weekend van 21-24 mei. Lees meer