Trading dag update 17 maart 2016
Vanmorgen opent het Financieele Dagblad met een artikel dat bierbrouwer AB Inbev een recordbedrag heeft opgehaald met een Europese obligatie. Sinds vorige week donderdag zijn bedrijfsleningen veel meer in trek omdat Mario Draghi duidelijk heeft gemaakt dat de ECB ook deze obligaties gaat opkopen. Beleggers rekenen er dus op dat zij snel geld kunnen verdienen. Op de universiteit leerde ik ooit dat financiële markten met risico te maken hebben. Beleggers vragen een premie voor het lopen van risico. Deze theorie lijkt heden ten dage niet meer op te gaan. Beleggers ontvangen een schamele 0,5% rente op de bedrijfslening van AB Inbev die het geld gebruikt voor de overname van SABMiller. Ik kan mij nog ergens voorstellen dat staatsobligaties van Nederlands, Duitsland, Zwitserland etc. een rente dichtbij nul hebben, maar een rendement van een half procent op een bedrijfslening? Dit betekent feitelijk dat er geen risico is op deze lening. Geen risico? Het overnemen van een ander bedrijf levert altijd een risico op en ondernemen in algemene zin is het nemen van risico’s. Mario Draghi heeft een situatie geschapen waarin gezonde verhoudingen tussen rendement en risico niet langer geldig lijken. Een perverse situatie.
