Converteerbare obligatie

Een converteerbare obligatie is een type obligatie dat kan worden omgezet in aandelen. Dit soort obligaties noemen we ook wel “convertible.” Wanneer de houder besluit om de obligatie om te zetten in aandelen, verandert het vreemde vermogen in eigen vermogen van een onderneming.

De obligatiehouder wordt dan aandeelhouder. In plaats van rente ontvangt hij dividend en profiteert van de koersstijging van het aandeel, vooral als het bedrijf winst maakt of beleggers verwachten dat dit in de toekomst zal gebeuren.

Dit is de belangrijkste reden om een converteerbare obligatie aan te schaffen. Aanvankelijk ontvang je rente voor het uitgeleende geld. Gaat het goed met het bedrijf, dan kun je de obligatie omzetten in aandelen.

Converteerbare obligatie omwisselen in aandelen.

Een obligatie is een schuldbewijs van een lening, uitgegeven door overheden of ondernemingen. Bij standaardobligaties ontvangen investeerders alleen rente als vergoeding voor het verstrekken van vermogen, en deze obligaties worden in de financiële verslaglegging als vreemd vermogen aangeduid. In tegenstelling tot standaardobligaties biedt een converteerbare obligatie de koper de mogelijkheid om de obligatie om te wisselen voor aandelen.

Een converteerbare obligatie biedt de koper de mogelijkheid om de obligatie om te wisselen voor aandelen

Embedded optie

Converteerbare obligaties bevatten een “embedded optie“. Dit betekent dat beleggers de obligaties kunnen omzetten in een vooraf bepaald aantal aandelen, vastgesteld door de uitgevende onderneming. Deze optie wordt aantrekkelijk wanneer de aandelenkoers van de onderneming stijgt, waardoor de omzetting in aandelen voor beleggers voordelig wordt. De waarde van een converteerbare obligatie hangt af van de rentestand, de kredietwaardigheid van de onderneming, en de koers van de aandelen. Bovendien spelen factoren zoals dividend en looptijd een rol bij de waardering, vergelijkbaar met opties.

Hoofdsom terugbetaald

Als de aandelen niet voldoende in waarde zijn gestegen, dan krijgt de obligatiebelegger normaliter de hoofdsom in geld uitgekeerd als de looptijd van de converteerbare obligatie is verstreken. Vanwege de keuzemogelijkheid zullen beleggers in converteerbare obligaties genoegen nemen met een lagere rentevergoeding. Door de mogelijke omzetting van vreemd vermogen (obligaties) naar eigen vermogen (aandelen) hebben de converteerbare obligaties een bijzondere positie op de balans van de onderneming. Deze obligaties worden ook wel een hybride financieringsvorm genoemd.

Geen verschil converteerbare en normale obligatie

Er is in echter geen verschil tussen een converteerbare obligatie en een normale obligatie als een uitgevende onderneming failliet gaat. Beide soorten obligaties hebben evenveel recht op geld uit de restwaarde van het bedrijf. Beide obligaties kunnen zijn uitgegeven als achtergestelde lening, met minder rechten bij een faillissement.

Varianten

Er is een aantal varianten mogelijk op de converteerbare obligatie, zoals bijvoorbeeld de reverse converteerbare obligatie, de exchangeable obligatie en de reverse exchangeable obligatie.

Het voordeel is dus dat een belegger de keuze heeft om deze obligatie om te zetten in aandelen. Het nadeel is echter dat in ruil voor deze keuze de obligatiehouder een lagere rente ontvangt. Hiervoor word je als belegger echter ruimschoots gecompenseerd als het goed gaat met het bedrijf

Het is dus wel van belang dat de belegger goed kijkt naar het bedrijf. Dus niet alleen of het bedrijf in staat is om de lening terug te betalen, maar ook of het bedrijf kans heeft om te groeien. Dat kan bijvoorbeeld ook door gebruik te maken van een objectieve indicator zoals de Trading Navigator. 

Pin ook deze handige infographic:

Converteerbare obligatie infographic