Gedekt calls schrijven
Bij gedekt calls schrijven worden calls geschreven met de aandelen in portefeuille.
Bij een short call ga je een leverplicht van de onderliggende waarde aan, waarvoor je een premie ontvangt. Je hoeft vanzelfsprekend geen margin aanhouden, aangezien je de aandelen reeds in portefeuille hebt. Gedekt calls schrijven is een strategie waar beginnende optiebeleggers ervaring mee kunnen opdoen zonder al te grote risico’s.
Nooit meer verlies op aandelen
Waarschuwing: alleen voor beleggers die exact weten wat ze doen. Wil je niet langer geld verliezen op de beurs met aandelen? Beperk eventuele verliezen met deze uitgekiende optiestrategieën
Beleggers schrijven traditioneel gedekte calls met aandelen als onderliggende waarde. De auteurs van de studie tonen aan dat beleggers gedekte calls het beste gelijktijdig schrijven om een optimaal risk-return effect te bereiken. Het opzetten van de onderliggende aandelenpositie en daarna selecteren van geschreven calls in twee stappen leidt niet tot een optimale risk-return.
De auteurs hebben dit in de praktijk vastgesteld. Eerst stelden ze portefeuilles met gedekte calls op drie indices samen. Vervolgens vormden ze portefeuilles op basis van 92 Amerikaanse aandelen.
Het verkopen van call-opties bleek niet alleen de risico’s te verlagen, maar bood de belegger tevens de kans om een optimaal rendement te realiseren (1).
De titel “De prestaties van een belegging met gebruik van gedekte calls” (2) laat aan duidelijkheid niets te wensen over. Het schrijven van callopties op aandelen in bezit is één van de meest populaire optiestrategieën. Deze studie vergelijkt de prestaties van het schrijven van calls op aandelen in bezit met de prestaties van de onderliggende aandelenportefeuille. De conclusie klinkt niet verrassend: beleggers die calls schrijven op aandelen in bezit realiseren hogere returns dan beleggers die gewoon in aandelen beleggen.
Dit beeld wordt alleen niet altijd bevestigd.
Uit onderzoek blijkt wel dat deze strategie vaak veel minder aantrekkelijk is dan sommigen beweren, tenzij de calls die worden geschreven duur geprijsd staan (3).
Gedekt calls schrijven
Stel dat je 100 aandelen DEF hebt gekocht voor € 27 per aandeel en tegelijkertijd een 1-jaars calloptie DEF met uitoefenprijs 30 hebt verkocht voor € 1,50 per contract. Je ontvangt derhalve € 150 waarmee je de plicht aangaat om DEF te leveren voor € 30 per aandeel (uiteraard tot expiratie).
DEF stijgt tot € 40
Aangezien je 100 stukken DEF in portefeuille hebt, kun je aan je leverplicht voldoen. Als het aandeel bijvoorbeeld stijgt tot € 40 en de geschreven call wordt uitgeoefend door de tegenpartij, dan moet je de stukken leveren voor € 30 per aandeel. Op dat moment heb je dus een verlies van € 10 – € 1,50 = € 8,50 per optiecontract (*100= €850).
Aan de andere kant zijn de aandelen ook meer waard geworden. De aandelenpositie staat op een winst van € 40- € 27 = € 13 – 100 = € 1300. De totale winst bedraagt op deze positie derhalve +€ 1300 – €850= € 450. Dit bedrag kan ook anders worden berekend, zijnde € 30- € 27 (maal 100) + ontvangen optiepremie ad € 150.
Gestructureerde vermogensgroei Laat je vermogen consistent groeien met aandelen. Kijk voor je mogelijkheden
DEF onder € 30
Als het aandeel DEF daarentegen daalt of beperkt stijgt tot €30 (op expiratie), kan je de volledige ontvangen optiepremie van €150 behouden. Dit toont aan dat je met een geschreven call toch geld kan verdienen, zelfs als het aandeel slechts beperkt stijgt.
Wanneer DEF daalt tot bijvoorbeeld €20, bedraagt het verlies op de aandelen €700. Je kunt de ontvangen optiepremie van €150 hiervan aftrekken, wat resulteert in een totaal verlies van €550.
Beleggers beschouwen het schrijven van gedekte calls vaak als een defensieve strategie. Hierbij profiteer je van het verdampen van tijds- en verwachtingswaarde. Op deze manier kun je ‘passief’ inkomen genereren door het ontvangen van optiepremie en eventueel dividend, indien het fonds dividend uitkeert.
Grootste kansen op een hoger rendement
De onderzoeker heeft onderzocht hoe beleggers de grootste kansen op een hoger rendement hebben dankzij het schrijven van gedekte calls op aandelen. Dit is vergeleken met het gewoon aanhouden van de aandelen zonder opties te gebruiken. Hij vertrekt vanuit het oogpunt van de goede prestaties van een strategie waarin beleggers calls schrijven op aandelen die ze bezitten, zoals uit eerder gepubliceerde studies blijkt.
Hij ontwikkelde een nieuw begrip in de optiewereld, namelijk de call risicopremie. Dit begrip maakt onderscheid tussen de echte waarde van de call en de koers van de call op een bepaald moment. Een sleutelfactor hierbij is het effect van de impliciet gerealiseerde volatiliteitsspread versus het negatieve effect van de risicopremie op aandelen. Figelman stelde vast dat de call risicopremie afneemt naarmate de tijd uit de optie wegvloeit. Daarom zijn de returns van deze strategie het hoogst wanneer beleggers korter lopende opties schrijven op de aandelen die ze bezitten (4).
Het risico van gedekt calls schrijven
Het risico bij het schrijven van gedekte calls is dat de aandelen in waarde kunnen dalen. Je verliest dan geld op de aandelen, maar dat risico bestond al wanneer je in de aandelen wilde investeren. Het risico is dus niet groter dan bij een gewone belegging in aandelen. Het risico is zelfs kleiner, omdat de premie die je ontvangt voor de calls als buffer fungeert voor een eventuele daling van de aandelen.
Bij een daling van de aandelenkoers zal niemand de call uitoefenen, waardoor je de ontvangen premie behoudt.
Handleiding Geld verdienen met opties
Hier kun je de handleiding downloaden vol met geheimen hoe geld te verdienen met opties, geschreven door Drs. Harm van Wijk.
+ Bonus spreadsheets waarmee je eenvoudig de beste opties kunt selecteren
+ 30 dagen niet goed, geld terug garantie
Klik op de volgende link voor meer informatie: https://slim.beleggen.com/geld-verdienen-met-opties
Plan een afspraak in
Als je meer wilt weten over hoe wij jou kunnen helpen, plan dan een gesprek in. We kijken wat je nu doet, kijken waar de gaten zitten en stippelen een plan uit om het te repareren. Als het lijkt alsof we je kunnen helpen om meer rendement te maken, dan laten we je zien hoe dat er uit ziet en kan je zelf beslissen of je er mee aan de slag wil of niet. Deal? Hier is de link om jouw gesprek te boeken: https://www.binnen5minuten.nl/call
Pin ook deze handige infographic als geheugensteuntje:
Bronnen:
