Opmerkelijke conclusies op basis van 100 jaar koershistorie

Opmerkelijke conclusies op basis van 100 jaar koershistorie

De koershistorie kan ons veel leren. Indexbeleggen wordt nog steeds door diverse partijen gepromoot, ondanks de teleurstellende resultaten. En niet alleen in de afgelopen decennia. Daarom ben ik  eens gaan spitten in de koershistorie van de Dow Jones en kwam tot opmerkelijke conclusies.

Opmerkelijke conclusies op basis van 100 jaar koershistorie

Begin zo vroeg mogelijk

Het uitgangspunt bij één van mijn voorgaande analyses was, dat je zo vroeg mogelijk moet beginnen met beleggen, zeg bij je geboorte en stopt op je 65ste. Ik ben teruggegaan tot 1913 in de koershistorie van de Dow Jones en heb 41 periodes van 65 jaar bekeken, om het toeval van een geschikt in- of uitstapmoment zoveel mogelijk te elimineren.

 

Start 1 jan Op Dow Stop 1 jan Op Dow Rendement
1913 87,86 1978 831,17 3,52%
1914 78,77 1979 805,01 3,64%
1915 54,58 1980 838,74 4,29%
1916 99,14 1981 963,99 3,56%
1917 94,99 1982 875 3,48%
1918 74,37 1983 1046,54 4,15%
1919 82,19 1984 1258,64 4,29%
1920 107,23 1985 1211,57 3,80%
1920 71,95 1986 1535,3 4,82%
1922 80,8 1987 1913,1 4,99%
1923 98,17 1988 1992,7 4,74%
1924 95,52 1989 2168,57 4,92%
1925 120,51 1990 2768,3 4,94%
1926 156,66 1991 2635,6 4,44%
1927 157,2 1992 3146 4,72%
1928 200,7 1993 3301,1 4,40%
1929 300 1994 3753,8 3,96%
1930 248,48 1995 3834,44 4,30%
1931 164,58 1996 5156,9 5,44%
1932 74,06 1997 6380,5 7,10%
1933 60,26 1998 7918,5 7,79%
1934 99,9 1999 9190,19 7,20%
1935 104,04 2000 11501,8 7,51%
1936 144,13 2001 10790,9 6,86%
1937 178,39 2002 10021,7 6,39%
1938 120,85 2003 8342,38 6,73%
1939 154,36 2004 10481,4 6,70%
1940 150,45 2005 10783,8 6,79%
1941 131,13 2006 10717,5 7,01%
1942 110,96 2007 12463,2 7,53%
1943 119,93 2008 13261,82 7,51%
1944 135,89 2009 8772,25 6,62%
1945 152,32 2010 10430,69 6,72%
1946 192,65 2011 11577,43 6,50%
1947 177,2 2012 12221,19 6,73%
1948 181,16 2013 13104,3 6,81%
1949 176,99 2014 16572,17 7,23%
1950 200,52 2015 17823,07 7,15%
1951 235,41 2016 17405,48 6,84%
1952 269,23 2017* 19872,86 6,84%
Gemiddeld 5,72%
St.deviatie 1,32%
Mediaan 6,45%

Gemiddelde koersstijging* op basis van de slotstand van de Dow Jones op 25-9-2017.

Gemiddelde stijging van de Dow

De gemiddelde koersstijging van deze 41 periodes van 65 jaar bleek uit te komen op 5,72%. Dit komt overigens redelijk overeen met de eerder berekenende gemiddelde stijging van de Dow sinds de start op 26 mei 1896 op 40,94 punten. Wanneer we de samengestelde interest berekenen over een periode van 121 jaar, dan komen we uit op 5,24%. Voor de goede orde, dit is exclusief dividend.

Vertienvoudiging van het kapitaal

Laten we eens kijken naar iemand die op 1 januari 1913 begon met beleggen. De Dow stond toen op 87,86 punten. En na 65 jaar stond de Dow op 831,17 punten. Het kapitaal vertienvoudigde weliswaar, maar op jaarbasis komt dit uit op slechts 3,52%, één van de slechtste periodes van 65 jaar over de gehele koershistorie.

Verhonderdvoudiging van het kapitaal

De ‘geluksvogel’ die begon op 1 januari 1933, tijdens de grote depressie, begon op een stand van de Dow van 60,26 punten en eindigde in 1998, vlak voor de internetbubbel uit elkaar spatte, op 7908,25 punten, een gemiddelde stijging van 7,79%. Dit zou het beste resultaat zijn geweest in de periode dat we hebben gekeken naar de koershistorie van de Dow.

Realistisch scenario

De mediaan van de periodes van 65 jaar komt uit op een stijging van 6,45%. Niet echt een vetpot dus, zo lijkt het. Hierbij moet echter een gemiddeld dividendrendement van circa 5% bij worden opgeteld. De ‘geluksvogel’ die begon in de jaren ‘30 kon bovendien rekenen op een dividendrendement van 10%, waardoor het totaal resultaat ineens heel anders uitvalt.

Dow Dividend Yield History

De bovenstaande grafiek laat 115 jaar geschiedenis zien van het dividendrendement van de Dow Jones Industrial Average. Duidelijk te zien zijn de ‘Roaring ‘20 bull markt’ waarbij het dividendrendement daalde tot 3%, gevolgd door de deprimerende jaren ‘30 bear markt’ waarbij het dividendrendement opliep tot een recordhoogte van 11% in 1932.

Internetbubbel

Let ook op de grote val van het dividendrendement ten tijde van de enorme stijging van de aandelenkoersen richting de millenniumwisseling. Overigens bedraagt het dividendrendement van de 30 aandelen in de Dow Jones Industrial Average momenteel minder dan 3%, vanwege de druk op de koersen sinds het leeglopen van de internetbubbel.

Indexbeleggen

Wanneer we rekenen met een gemiddelde koersstijging van 5% en we tellen daar 5% dividendrendement bij op, dan mogen we het gemiddelde meerjarige rendement van de Dow Jones Industrial Average stellen op 10%. Wanneer u een indexbelegger bent, dan mag u dus niet meer dan 10% rendement per jaar verwachten.

Lijdzaam toekijken

 

 

Bij indexbeleggen blijft u bovendien lijdzaam toekijken wanneer de beurs steeds verder wegzakt. En dat hoeft natuurlijk niet. U kunt natuurlijk ook tijdelijk aan de zijlijn gaan staan of beter nog, dalingen gebruiken om ook aan te verdienen. Want waarom zou u uw geld werkloos aan de zijlijn laten staan? Hieronder ziet u een geautomatiseerd systeem waarmee u zowel van de dalingen als van de stijgingen had kunnen profiteren.

 

Hieronder ziet u het resultaat van dit systeem, waarbij op kwartaalbasis de AEX-index wordt gekocht (long) of verkocht (short):

AEX kwartaal 7

 


13 keer in actie komen in 29 jaar

In plaats van dat u was ingestapt op 26 september 1988 op 109,63 punten en op 26 september 2017 op 528 punten zou staan, een winst van 418 punten, had u ook een winst kunnen hebben 839 punten en dat door slechts 13 keer in actie te komen in circa 29 jaar.

Volg de pijlen

In euro’s uitgedrukt zou u op 26 september 1988 voor € 10.963 aan AEX-aandelen hebben gekocht. De AEX is immers niets anders dan een mandje aandelen met een waarde van 100 maal de stand van de AEX-index. Dat mandje zou dan op 26 september 2017 een waarde hebben van €52.850, een rendement op jaarbasis van 5,57%. Dus volgens het bovenstaande systeem zou de investering van € 10.963 uitgegroeid zijn tot € 94.871 (109,63 + 839,08 maal 100), een jaarlijks rendement van 7,72% en dat dus simpelweg door de pijlen te volgen. Overigens mag hier het dividend nog bij worden opgeteld.

Weekbasis, dagbasis of zelfs nog korter

Voor veel beleggers is dit systeem waarbij op kwartaalbasis wordt belegd, ondanks het hogere rendement, veel te traag. De winst die was opgebouwd door de longpositie die was ingenomen op 31 december 2009 op 335,33 punten, stond immers op 18 februari 2011 op een stand van 374,19 op een mooie winst. Dus die hele winst is verdwenen en zelfs omgeslagen in een verlies. Daarom beleggen veel beleggers liever op weekbasis, dagbasis of zelfs nog korter.

De Trading Navigator

U kunt signalen van een handelssystemen ontvangen om te profiteren van de stijgingen en dalingen in de markt door iedere week de ontwikkelingen van de AEX te volgen. Wanneer u deze signalen zou hebben gevolgd, dan was uw kapitaal gegroeid met 1376%. Dit is een rendement van 9,72% per jaar, exclusief dividend.

Drs. Harm van Wijk

www.beursbulletin.nl

 

AEX week Trading Navigator

 

9 antwoorden
  1. Alexander
    Alexander zegt:

    “Behaalde resultaten in het verleden zijn geen garantie voor de toekomst”, en bieden naar mijn stellige overtuiging ook geen enkele indicatie afgezien van de bevestiging van bepaalde universele generieke menselijke psychologische factoren. Naast structurele economische verschuivingen geldt dit des te meer door de technologische vooruitgang en het daaruit resulterende onmiddellijke universele inzicht in de realiteit. Ofschoon ik mijn omgeving altijd wijs op het verschil tussen beleggen en speculeren in termen van tijdshorizon en idd de mens steeds ouder wordt, lijkt een termijn van 65 jaar mij nog steeds volstrekt hypothetisch en voor de gemiddelde mens niet relevant.

    Beantwoorden
  2. Sander Berg
    Sander Berg zegt:

    Leuke lange termijn analyse. Ik zag een paar weken geleden ook een lange termijn analyse van de AEX op
    Benieuwd of lange termijn beleggen nu meer de trend gaat worden.

    Beantwoorden
  3. ML
    ML zegt:

    Interessante analyse! Je bent echter niet uitgegaan van het herbeleggen van het dividendrendement…? Dat had m.i. een behoorlijke slok op deze borrel gescheeld?

    Beantwoorden
  4. Rien Bogaarts
    Rien Bogaarts zegt:

    Is er voor kopers van de Trading Navigator (zoals ik) om lange periodes te analyseren? Kunt u aangeven hoe dat te doen? Op zich werkt de navigator over wel voor periodes tot 2015, maar is er een mogelijkheid om verder terug te gaan?

    Beantwoorden

Plaats een Reactie

Meepraten?
Draag gerust bij!

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.