Duurzame kansen met CO

BeursBulletin heeft sinds kort de nieuwe CooptionPortefeuille, waarbij in CO Range Options wordt belegd. Ferry Boekholt, bestuurder van Beleggers Coöperatie Nederland (CO), heeft in nummer 8 en 9 van BeursBulletin.nl de producten en de coöperatie uitgelegd. In de komende twee artikelen gaat hij in op de strategische mogelijkheden met de producten.

Als coöperatie hopen we dat u allemaal veel geld gaat verdienen met onze producten. Maar tegelijkertijd weten we dat niet iedereen even succesvol zal zijn. Ook al creëren we een eenvoudig product, inkoopvoordeel en winstdeling, de juiste visie blijft doorslaggevend voor de winstgevendheid. Niet iedereen is echter altijd Arendsoog en daarom is het zaak om te zorgen dat een mogelijk verlies een niet te zwaar effect heeft op uw portefeuille.

En hier zit vaak de kneep bij beleggers in opties, futures, Turbo’s en CO Range Options. Het mogelijke verlies ten opzichte van de waarde van de portefeuille is vaak in onbalans. Het genomen risico is te groot. De methode die professionele beleggers hanteren om verantwoord met dit risico om te gaan heet money management. Nu is dat een moeilijke term om eigenlijk iets heel simpels aan te geven en dat is discipline. Hoe overtuigd u ook bent van uw visie, u moet altijd de discipline hebben om niet te veel van uw vermogen risicovol te beleggen.

Een handig hulpmiddel

Omdat u met CO Range Options in geldbedragen belegt in plaats van hele contracten kunt u een heel eenvoudige vorm van money management toepassen. U kunt namelijk met uzelf de afspraak maken om een vast percentage van het voor CO Range Options gereserveerde vermogen te gebruiken. Hierdoor raakt de verhouding tussen het risico en de portefeuille niet uit balans en maakt u duurzaam kans op rendement. Deze methodiek noemen we CO Continu. Let wel, dit is geen advies maar een handreiking om te leren hoe men risico’s kan beheersen.

Stel dat u € 5.000 reserveert van uw totaal belegd vermogen om te gebruiken voor CO Range Options. Met dit gedeelte wilt u een hoog rendement nastreven en daarom ook wat meer risico nemen. Nu maakt u met uzelf de afspraak dat u de CO Continu methode volgt. In dit voorbeeld spreekt u af dat u per maand 15% van het vermogen gebruikt, verdeeld over de inschrijvingen. Dus zijn er in de maand drie inschrijvingen en heeft u € 5.000 in de portefeuille, dan belegt u € 250 per inschrijving ((5.000 x 15%) / 3 = 250). Het percentage dat u gebruikt, moet u zelf bepalen. Maar doe waar u zich comfortabel bij voelt.

Met het gegeven dat u een vast percentage gebruikt kunt u nu scenario’s maken, zowel hele zwarte als hele zonnige. Nu is het vrij nutteloos om u een bepaald scenario voor te schotelen. Ik weet immers niet hoe goed of slecht u als belegger bent. Daarom heb ik een Excelsheet voor u gemaakt waarin voor het hele jaar 2006 de inschrijvingen staan genoteerd en kunt u hier zelf een fictief rendement per serie ingeven, evenals uw startbedrag en het te beleggen percentage.

Om nu te weten welke rendementsscenario’s we kunnen gebruiken geef ik graag twee praktijkvoorbeelden. In de maand januari openden we vier inschrijvingen. Als u voor de eerste inschrijving had meegedaan in de CO Plus, was het simpelweg niet mogelijk geweest om een verlies te lijden van 100%. Het maximale verlies voor beleggers was hier niet hoger dan 39,05%. Het overgrote deel van de beleggers haalden een positief of neutraal rendement. Het hoogste behaalde rendement (70%) was echter bescheiden (zie tabel 1).

Tabel 1: januari 2006 inschrijving 1 (expiratie 436,10)

                                                 Low 2              Low 1                     Mid              High 1                 High 2

Koersrange AEX-index   415-425           425-435              435-445           445-455              455-465

Uitgiftekoers (€)                100,88               220,6                  293,9             241,09                       94

Eindwaarde (€)                 100,88             286,78                     500               265,2                  57,29

Rendement (%)                    0,00               30,00                  70,13               10,00                 -39,05

Serie 3 op dezelfde maand liet een volstrekt ander beeld zien. Omdat de index expireerde in de Low 2 van deze inschrijving was het behaalde rendement zeer hoog (541%), maar was de winstverdeling minder optimaal. Dus feitelijk meer verliezers dan winnaars. Maar de winnaars hadden wel een topresultaat (zie tabel 2).

Tabel 2: januari 2006 inschrijving 3 (expiratie 436,10)

                                                            Low 2              Low 1                Mid                 High 1                High 2

Koersrange AEX-index 432,50-437,50 437,50-442,50 442,50-447,50 447,50-452,50   452,50-457,50

Uitgiftekoers (€)                        47,00               76,96                115,03             112,50                  82,25

Eindwaarde (€)                             301,70             100,05                  12,98                 0,00                    0,00

Rendement (%)                              541,92               30,00                 -88,71            -100,00               -100,00

Kijkend naar deze voorbeelden kunt u per inschrijving dus rendementen neerzetten tussen de -100 en plus 500%. Wat u waar zet, is echter helemaal aan u. Bij een positief scenario groeit uw CO portefeuille in geleidelijke stappen en soms doet u een stapje terug. En zodra u een positief rendement draait, groeit ook het effectieve bedrag waarmee u belegt, maar dus nooit de procentuele verhouding.

Tot slot een onderzoekje dat u kunt gebruiken om de juiste range te kiezen. Wij hebben in de periode van januari 1993 tot en met oktober 2005 gekeken in welke range de AEX-index maand op maand expireerde. Het zal u waarschijnlijk niet verbazen dat het midden de grootste kans heeft, maar het is wel interessant om te zien dat de verdeling tussen de mid en de high1 ranges relatief dicht bij elkaar ligt. Dat is dus moeilijk kiezen en een reden te meer om elke maand voorzichtig met uw beleggingen om te gaan. Let daarbij ook op de kans dat een expiratie buiten de beschikbare ranges loopt (de higher en lower). De afgelopen februari-expiratie was daar een goed voorbeeld van. De AEX-index ging van expiratie op expiratie van 436,10 naar 464,24. Hierdoor viel de eerste inschrijving op de februari-expiratie volledig buiten de boot (zie onderstaande grafiek).

Een andere conclusie die kan worden getrokken (en dan heb ik het even niet over CO Options) is dat u hieruit kunt zien waarom het zo moeilijk is om geld te verdienen met premie long optie affaires (dus het sec kopen van een call of put). De markt beweegt maand op maand niet hard genoeg om de betaalde tijd- en verwachtingswaarde goed te maken.

Dat probleem hebt u met een CO Range Option niet. Als u bijvoorbeeld de mid range kiest en de markt expireert op dat niveau (dus maand op maand weinig beweging zoals bij inschrijving 1 op de januari-expiratie), dan heeft u geld verdiend. En dat terwijl uw risico nooit hoger was dan 100%.

Ferry Boekholt

Ferry Boekholt is vice-voorzitter van CO en heeft als oprichter en lid financiële belangen in CO. Als bestuurder mag hij, onder voorwaarden, beleggen in de producten van CO. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.