Vervolg van Maak gebruik van deze daling
In mei van dit jaar schreef ik in de column “Maak gebruik van deze daling” over de mogelijkheid om ondergewaardeerde aandelen en/of fondsen met een stevig dividendrendement in portefeuille op te nemen. Mijn zoontje van drie heeft mijn advies opgevolgd en kijkt nu tegen een prachtig resultaat aan.
Geschreven optieposities
In deze column schreef ik over de mogelijkheid om aandelen ING te kopen en hier opties op te schrijven. In combinatie met geschreven optieposities kan zelfs van een zijwaartse tot licht dalende markt worden geprofiteerd, waarbij tijds- en verwachtingswaarde uit de optiepremie verdampt.
Lager break-evenpoint
Ik koos voor een uitoefenprijs die onder de toenmalige koers lag, zodat ik een buffer had als de koers wat zou dalen. Hierdoor ontstond een lager break-evenpoint. Voor het schrijven (verkopen) van de opties werd immers premie ontvangen.
De maximale winst is: ontvangen premie + uitoefenprijs – aankoopkoers aandeel. Break-evenpoint: (aankoopkoers aandeel + uitoefenprijs – ontvangen premie)/2.
ING Bank
Het aandeel ING noteerde in mei op het moment van schrijven € 4,98
De ING DEC 15 call 4 noteerde € 2,12
De ING DEC 15 put 4 noteerde € 1,30
De totaal ontvangen premie was dus € 3,42
Minder risicovol dan aandelen
Bij 100 gekochte aandelen ING @ € 4,98 was de maximale winst: € 3,42 + € 4 – € 4,98 = € 2,44 (28,1% op jaarbasis, exclusief eventueel dividend). Het break-evenpoint was: (€ 4,98 + € 4 – € 3,42)/2 = € 2,78. Met andere woorden als ING halveert, heeft mijn zoontje slechts een beperkt verlies. Dit is dus minder risicovol dan alleen de aandelen kopen.
Laten we eens kijken wat de situatie nu is.
Het aandeel ING noteert op het moment van schrijven € 5,953
De ING DEC 15 call 4 noteert € 2,73
De ING DEC 15 put 4 noteert € 0,91
1000 aandelen
Voor mijn zoontje kocht ik 1000 aandelen ING en schreef daarop 10 optiecontracten. Omdat ieder contract betrekking heeft op 100 aandelen zijn de callopties volledig gedekt door de 1000 aandelen.
| Aantal | Was | Is | Resultaat | |
|
1000 |
ING | € 4,98 | € 5,95 | € 973 |
|
-10 |
ING DEC 15 call 4 | € 2,12 | € 2,73 | € 610- |
|
-10 |
ING DEC 15 put 4 | € 1,30 | € 0,91 | € 390 |
| Totaal | € 753 |
Rendement 25,3% in enkele maanden
De investering was € 4980 minus de ontvangen premie van de geschreven call (€ 2120) en van de geschreven puts (€ 1300) totaal € 1560. Op dit moment is het rendement van deze strategie 48%. Immers de winst is € 753 op een investering van € 1560. Als ik rekening houd met de margin voor de geschreven put van momenteel € 1.421, dan kom ik uit op 25,3%.
Constructie op dit moment
De aandelen zijn op dit moment € 5953 waard. De premie van de calls is € 2730 en van de puts € 910 zodat de constructie op het moment van schrijven € 2313 waard is.
Maximale opbrengst
De maximale opbrengst, zolang ING boven € 4 blijft, is € 2440. De maximale winst is immers ontvangen premie (€ 3420) plus uitoefenprijs (€ 4000) min aankoopkoers aandeel (4980). Er valt dus nog € 1.687 te verdienen.
Probleem
Nu heb ik echter 1 probleem. Op 4-8-12 is mijn zoontje Sven geboren en die wil natuurlijk, net als zijn grote broer Lars, ook (minimaal) 11 miljoen op zijn 65ste (zie https://beleggen.com/een-kerstcadeau-van-11-miljoen/). Het punt is echter dat ik het nu niet het juiste moment vind om deze constructie op te zetten. Ik moet dus snel op zoek naar een mooie constructie voor Sven.
Mocht u ideeën, tips en gedachten hierover hebben, type ze dan s.v.p. in het commentaarveld onderaan de column op https://beleggen.com
Drs.Harm van Wijk
www.beursbulletin.nl
Wellicht Delta Lloyd? Dividend 9.6% Intrinsiek 20.35 koers 10,75
Straddle Mrt 13 Put 10 Call 11 totaal ontvangen 1.70
Mooi rendement + hoog dividend en ondergewaardeerd (dus veiliger ) aandeel. Rendement bij gelijkblijvende koers >30% op jaarbasis + dividend.
Is er niet iets te bedenken met de Yen, nu is
de rente laag, hebben de japanners bijna alle
eigen staatobligaties gekocht.
De bevolking is het sterkst vergrijgt van de hele wereld en zullen dus minder obligaties gaan kopen maar deze eerder verzilveren.
Op de dag dat dit echt duidelijk wordt zou b.v. de
rente in Japan ineens moeten kunnen stijgen.
Misschien iets met een ver uit the money optie?
Hallo Arjen,
De vraag is of dit al niet verdisconteerd is in de koers…dit is toch al bekend bij de grote beleggers?
Naar mijn overtuiging is de lage rente het gevolg van deflatie, waar Japan al 20 jaar mee worstelt. De vraag is wanneer Japan hiermee kan afrekenen…Ik kies daarom liever voor bewezen systemen zoals we dat doen met
Mogge heer Van Wijk,
Vooropstellende dat ik een trouwe lezer ben van uw artikelen, heb ik nu toch gereageerd.
Door De Telegraaf is mijn reactie geweigerd, ik begrijp niet waarom.
U legt een strategie ING uit en aandelen gecombineerd met schrijven calls en long puts met eenzelfde afloopdatum en uitoefenprijs noemen wij een conversie;
Als een conversie gedaan wordt met een credit, dan kan de affaire nooit geld kosten, alleen maar opleveren;dus of een aandeel nou nul wordt of 500 altijd als je hem gewoon laat lopen, de credit in de knip.
Het is dan ook verstandig om die affaires apart te zetten, dan kun je hem niet afbreken.
met vriendelijke groeten,
Arie Brak
Beste Arie,
De strategie met ING is niet een conversie (aandelen gecombineerd met schrijven calls en long puts) maar met short puts.